目前，中國正逐漸成為全球电子產品生產大國，面對中國电子分銷市場的空前發展機遇，境外分銷商和本土分銷商均基於各自的競爭優勢和發展定位，在不同的專業領域內積極擴大業務規模。回顧2018年半導體行業，因景氣度下滑，產業鏈各個環節的多數廠商皆受影響，但A股本土半導體分銷商如深圳華強(000062.SZ)、英唐智控(300131.SZ)等業績並未受影響。
當前，中國已成為全球最大的半導體市場，2018年國內半導體的銷售額已經超過數千億美元量級，而且市場需求還在逐年增長，一批實力型本土原廠歷經二三十年的追趕，拿下了一定的市場份額，創下不俗成績。但縱觀全球半導體產業體系，“中國芯”及背後的本土體系尚且薄弱，國內芯片需求主要仍依賴國外進口，留給本土原廠發揮的空間，還十分充裕。
隨着國產替代的推進，構建本土半導體供應鏈也已成為國家所支持的產業發展模式中重要一環，即本土原廠和本土分銷商合作，優勢互補，有利於保障半導體供應鏈的安全與穩定，從而推動產業共同發展。
從歷史上看，國際分銷巨頭歷史上都是伴隨其本土半導體產業的快速發展而迅速成長起來的。而以半導體分銷商在產業鏈承擔的角色來看，半導體分銷商受市場因素影響較大。目前，分銷商主要靠擴大產品線的覆蓋能力和現貨儲備能力來影響市場實現價值，本土分銷商隨着國產替代的推進，正憑藉自身競爭力逆周期加速擴大份額，獲得持續成長。
如深圳華強，作為老牌的电子元器件分銷商，在宏觀經濟疲弱的2018年創下百億營收，業務遍地開花。2018年，深圳華強立足線下交易、技術、資金、倉儲、物流等優勢，深度整合器电子元器件授權分銷業務，組建了華強半導體集團，進一步整合資源形成業務規模優勢，同時增強公司在項目併購、產品線開拓和新客戶開發時的談判能力和核心競爭力。
目前，深圳華強已在电子信息產業鏈的多個節點完成了縱向與橫向的布局，如國內最大的电子元器件線下交易平台——華強电子世界、國內电子元器件領域知名的B2B平台——華強电子網、电子元器件一站式在線交易服務平台——華強旗艦、國內領先的大型电子元器件授權分銷平台——華強半導體集團、國內知名的安防行業B2B網站——華強智慧網、基於華強北產業集群優勢的創新創業服務平台——華強北國際創客中心等一系列線上線下平台，這些平台上集聚了百萬級的大中小企業客戶及中小貿易商資源、數百萬电子工程師資源、過億條供求信息資源、海量的交易數據資源、高端的國際原廠資源、眾多的國內中小原廠資源以及齊備的電商、融資、物流等配套資源，形成了貫穿电子信息全產業鏈的交易服務平台和創新服務平台，國內电子元器件授權分銷行業的領先優勢突出。
而英唐智控則是在近幾年通過收購華商龍、深圳柏健、深圳海威思等快速轉型為电子元器件分銷商。此前，英唐智控是國內小型生活電器智能控制器領域的龍頭企業，但在2010年上市之後，因智能控制器市場發展緩慢，英唐智控盈利能力接連下滑。在2015年展開了一系列併購整合行動轉型电子元器件分銷后，英唐智控營業收入的爆髮式增長，成為企業轉型的分水嶺。此後幾年，英唐智控的營業收入仍有耀眼的表現，每年的營業收入增長率都大於50%。
正是因為近年來中國电子工業持續高速增長，帶動半導體產業國產供應鏈的強勁發展，“國產替代”越來越受關注，各分銷大佬紛紛通過併購搶佔市場。而“國產替代”並非單純地用價格更低的產品來替換同等功能的進口產品，而是在滿足同等功能的前提下，為客戶提高性價比更高的產品和服務。本土分銷商具有國際分銷巨頭無法比擬的本土優勢，如在對國內下遊客戶需求的理解能力、技術服務能力、響應速度、人工成本等方面，將在國內半導體產業的國產替代進程中受益，逐步提升市場份額。
天風證券研報分析認為，從中長期維度上，擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在，下游應用端以5G/新能源汽車/雲服務器為主線，具化到中國大陸地區，“國產替代”是當下時點的板塊邏輯，“國產替代”下的“成長性”優於“周期性”考慮。
（文章來源：證券市場周刊）
(責任編輯：DF155)
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